TGT sous-performe largement face au S&P 500
L’action TGT a perdu 39 % en trois ans, alors que le S&P 500 a bondi de 50 %. Une performance décevante pour l’un des piliers de la distribution américaine, miné par des ventes en recul et une perte de vitesse face à ses concurrents.
Des résultats trimestriels en net recul
Les derniers résultats de TGT ont déçu. Les ventes comparables ont chuté de 3,8 %, affectées par une baisse de la fréquentation. Le chiffre d’affaires est tombé à 23,85 milliards de dollars, en dessous des attentes. La marge brute s’est repliée à 28,2 %, tandis que le BPA ajusté a plongé à 1,30 dollar, contre 2,03 dollars l’an dernier.
Une baisse généralisée dans les catégories discrétionnaires
Les ventes d’articles non essentiels pèsent sur les résultats de TGT, en particulier l’ameublement et la décoration, en baisse de 8 %. L’alimentation et les boissons restent les seules catégories stables, mais insuffisantes pour compenser les pertes globales.
Le boycott et la stratégie de DEI en question
Le boycott provoqué par l’abandon des initiatives DEI a également nui à TGT. Bien qu’achevé, il a laissé une empreinte négative sur l’image de l’enseigne, qui semble aujourd’hui déconnectée de sa base clientèle.
Révision à la baisse des prévisions annuelles
TGT revoit ses prévisions de BPA entre 7,00 et 9,00 dollars, contre 8,80 à 9,80 précédemment. Les perspectives de chiffre d’affaires sont aussi revues à la baisse, avec un déclin attendu à un chiffre. Cela renforce l’incertitude pour les actionnaires.
TGT prend des mesures face aux droits de douane
La direction de TGT met en place une réorganisation de la chaîne d’approvisionnement pour absorber les coûts des nouveaux droits de douane. Des ajustements sont faits pour éviter de répercuter ces hausses sur les prix, mais la pression reste forte.
Une structure de redressement en préparation
TGT a confié à Michael Fiddelke la création d’un bureau d’innovation stratégique. L’objectif est de repenser les opérations et d’apporter plus d’agilité dans les décisions futures, bien que les résultats ne soient pas immédiats.
Une action malmenée, mais pas sans espoir
L’action TGT a chuté de 5,2 % après les résultats, mais les fondamentaux restent solides. Le titre se négocie avec un PER inférieur à 12 et offre un rendement de 4,8 %. TGT reste un “Dividend King”, avec plus de 50 ans de hausses ininterrompues du dividende.
Des forces structurelles à ne pas négliger
Malgré les difficultés, TGT conserve plusieurs atouts : sa distribution omnicanale, son assortiment distinctif, et ses efforts contre le vol. Le développement de la publicité digitale est également prometteur pour les trimestres à venir.
TGT a besoin de résultats tangibles pour rebondir
Le redressement de TGT prendra du temps. Les investisseurs devront patienter, probablement jusqu’à 2026, pour constater une reprise claire. En attendant, le rendement élevé et la valorisation modeste restent les principaux attraits du titre.