Nouveau record et cap vers 3 300 $
Mardi, les contrats à terme sur l’or ont franchi un nouveau cap historique, atteignant 3 170 $ l’once, marquant ainsi leur 19e record intrajournalier en 2025. Ce nouveau sommet intervient dans un contexte de forte incertitude géopolitique et de tensions croissantes autour des droits de douane réciproques annoncés par le président Donald Trump.
Alors que les marchés s’attendent à des annonces le 2 avril, l’or reste la valeur refuge privilégiée pour de nombreux investisseurs.
L’or grimpe plus vite que jamais
Depuis début 2025, le prix de l’or a bondi de 19 %, après avoir déjà progressé de plus de 40 % en 2024. Selon JPMorgan, l’or constitue aujourd’hui « la couverture évidente pour une exposition risquée au marché », notamment en raison de la solidité de la dynamique haussière à moyen terme.
Ce qui frappe les analystes, c’est la vitesse exceptionnelle de la hausse : il a fallu seulement 210 jours pour que l’or passe de 2 500 $ à 3 000 $. À titre de comparaison, les précédentes hausses de 500 $ ont mis en moyenne 1 700 jours.
Un actif désormais guidé par le momentum
Selon une analyse de la Société Générale, l’or évolue désormais davantage comme un actif de momentum que comme un actif fondamental. Les analystes notent que la dynamique actuelle semble être alimentée par l’élan spéculatif, ce qui n’exclut pas de possibles corrections à court terme.
Néanmoins, la tendance haussière devrait rester intacte. La Société Générale prévoit un prix de l’or à 3 300 $ d’ici fin 2025, objectif également révisé à la hausse par Goldman Sachs.
Les banques centrales soutiennent la tendance
La demande institutionnelle, notamment celle des banques centrales, joue un rôle crucial dans la progression de l’or. Goldman Sachs évoque des entrées massives dans les ETF liés à l’or comme un facteur clé de la hausse. Le métal jaune est perçu comme une valeur refuge stable dans un environnement marqué par l’instabilité géopolitique, l’inflation et les tensions commerciales.
Les risques de correction à court terme
Malgré les perspectives haussières, certains événements pourraient déclencher des prises de bénéfices temporaires. Lina Thomas, de Goldman Sachs, identifie deux scénarios :
- Un accord de paix entre la Russie et l’Ukraine, qui pourrait générer des ventes spéculatives.
- Une correction boursière brutale, qui forcerait certains investisseurs à vendre de l’or pour répondre à des appels de marge.
Dans les deux cas, les analystes estiment que ces ventes seraient temporaires et pourraient offrir des points d’entrée attractifs pour les investisseurs.
Trump et les droits de douane : l’effet déclencheur
L’annonce tarifaire de Donald Trump, attendue ce mercredi, pourrait être décisive pour la prochaine phase du mouvement haussier de l’or. Si les droits de douane sont mis en œuvre rapidement et de manière agressive, la demande de valeur refuge pourrait s’accélérer.
Mais si Trump annonce un report ou un assouplissement, une correction de court terme n’est pas exclue. « Les droits de douane ont déjà été partiellement intégrés dans les prix », explique Linh Tran, analyste chez XS.com.
