Une inflation à la production en décélération
Les prix à la production aux États-Unis ont progressé de 0,2 % en décembre, après une hausse de 0,4 % en novembre. Cette modération reflète un ralentissement des coûts des biens et la stabilité des services. En glissement annuel, l’inflation des prix à la production (IPP) s’établit à 3,3 %, la plus forte depuis février 2023, mais en ligne avec les attentes économiques. Ces données suggèrent une baisse continue de l’inflation à la production malgré un marché du travail robuste.
Impact sur les politiques monétaires de la Fed
La Réserve fédérale reste prudente malgré cette modération. Les récentes données économiques, comme la résilience du marché du travail, freinent les attentes d’une réduction rapide des taux d’intérêt. Les prévisions actuelles indiquent que la Fed pourrait maintenir les taux inchangés jusqu’en juin, avant d’envisager deux baisses en 2025. Bank of America Securities estime que le cycle d’assouplissement de la Fed est terminé, alors que Goldman Sachs anticipe des réductions en milieu et fin d’année.
Analyse des composantes des prix à la production
Les prix des produits alimentaires ont légèrement diminué de 0,1 % en décembre, après une forte hausse en novembre. En revanche, les coûts énergétiques, notamment l’essence, ont bondi de 9,7 %. Les prix des biens hors alimentation et énergie sont restés stables, marquant une pause dans la hausse des coûts depuis mars. Les services, tels que les transports et l’entreposage, ont connu une augmentation notable de 2,2 %, tandis que certains segments comme l’hôtellerie ont enregistré une baisse.
Conséquences sur les prévisions d’inflation globale
Les économistes s’attendent à ce que l’indice des prix à la consommation (IPC), publié prochainement, confirme cette tendance modérée. Cependant, l’absence de progrès significatifs vers l’objectif de 2 % de la Fed pourrait limiter l’assouplissement monétaire. L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), mesure clé pour la Fed, montre une inflation de base en hausse de 0,2 % en décembre, confirmant une inflation annuelle de 2,9 %.
Incertitudes liées aux politiques de l’administration Trump
L’administration entrante de Donald Trump, avec des politiques économiques potentiellement favorables à l’inflation, ajoute une variable à ces prévisions. Les réductions d’impôts envisagées et les possibles droits de douane pourraient influencer les prix des biens importés, accentuant les pressions inflationnistes à court terme. Cette dynamique, combinée à une économie solide, pourrait compliquer les décisions monétaires de la Fed.
