Une inflation allemande plus élevée que prévu
En décembre 2024, l’inflation allemande a surpris à la hausse, atteignant un niveau supérieur à la plupart des prévisions d’analystes. Les hausses des prix de l’énergie et de l’alimentation figurent parmi les principales causes de cette accélération, selon l’office des statistiques. Cette augmentation intervient dans un contexte où la zone euro tente de maîtriser l’inflation tout en soutenant la croissance économique.
Répercussions sur les marchés financiers
La publication des chiffres a entraîné une hausse des rendements des obligations allemandes à court terme. Le rendement des obligations à deux ans a augmenté de 4 points de base, atteignant 2,2 %. Par ailleurs, les investisseurs ont réduit leurs paris sur une baisse agressive des taux par la Banque centrale européenne (BCE).
Perspectives pour la zone euro et la BCE
Les données allemandes s’inscrivent dans une tendance régionale, avec une inflation espagnole également en hausse à 2,8 % pour le même mois. Les économistes anticipent une inflation moyenne de 2,4 % dans la zone euro, ce qui pourrait limiter la capacité de la BCE à réduire ses taux de manière significative.
La BCE, bien qu’ayant déjà réduit les taux directeurs à plusieurs reprises en 2024, maintient son objectif d’inflation à 2 %. Les projections actuelles indiquent que cet objectif pourrait être atteint d’ici la fin de l’année, mais les prix sous-jacents, notamment dans le secteur des services, restent une préoccupation avec des augmentations stagnantes autour de 4 %.
Facteurs locaux en Allemagne
En Allemagne, des facteurs spécifiques, tels que la hausse des tarifs du transport public et les coûts liés aux politiques climatiques, maintiennent les pressions inflationnistes élevées. Ces augmentations interviennent à un moment critique, juste avant des élections anticipées qui pourraient marquer la fin du mandat du chancelier Olaf Scholz.
Réduction progressive des taux attendue
La BCE prévoit de continuer à réduire les taux directeurs de manière graduelle, visant un niveau neutre qui ne freine ni ne stimule la croissance économique. Les marchés anticipent une réduction cumulative de 100 points de base en 2025, ramenant le taux de dépôt à environ 2 %.
Perspectives économiques pour 2025
Malgré les incertitudes liées à l’inflation, les analystes restent optimistes sur une reprise du processus de désinflation dans les mois à venir. En Allemagne, la Bundesbank prévoit une inflation moyenne de 2,4 % pour 2025, une baisse modeste par rapport à 2024.
